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从2017年向国内多家大型公募机构进行量化策略授权,到2021年获得外资私募牌照,再到研发多个大类主流量化私募产品,近年来,知名外资私募上海锐联景淳投资管理有限公司在中国市场的深耕步伐稳健向前。日前,锐联景淳创始人、首席投资官许仲翔在接受中国证券报记者专访时表示,近年来国内以中高频交易为代表的量化投资策略持续趋于拥挤,超额阿尔法收益衰减的趋势不断显现,对比海外成熟市场发展经验来看,A股市场偏低频的“基本面量化策略”将迎来更广阔的发展空间。
厚积薄发深耕中国量化投资
成立于2014年12月的锐联景淳,是由知名外资机构锐联财智通过香港锐联资产管理有限公司间接控股的外资私募机构。作为锐联财智的创办人、锐联景淳的掌舵者,许仲翔同时也是RAFI基本面量化策略的联合发明人和智能贝塔策略的开拓者,是业内公认的顶流量化管理人。
许仲翔介绍,锐联财智早在2008年就进入了中国市场,是最早与中证指数公司合作将SmartBeta投资策略带入中国的国际投资机构。2017年,锐联财智与华夏基金等多家头部公募基金共同开发了基于A股市场的SmartBeta策略,并进行了相关策略授权。截至目前,公司在国内公募端授权的相关策略基金产品规模达90亿元左右。过去十几年,伴随中国市场的结构以及经济周期变化,许仲翔也在一直观察分析市场的变化,汇聚到相关A股的量化投资研究之中。
在2021年8月获得外资私募牌照后,锐联景淳的公司架构和投研体系进一步完善。目前公司员工人数近30人,其中约一半为投研人员,公司核心投研团队具有在海内外市场量化投资领域的丰富投资经验。与此目前公司在资金端不仅有境外的养老金、主权基金等“海外长钱”,在境内也在银行、券商、信托等三方机构进行了渠道布局。从产品线来看,锐联景淳的策略主要包括量化指增和多资产配置两大类,投资标的包括股票、期货、金融衍生品、债券等。
网上股票配资平台交易模式之所以会受到更多配资用户的关注,主要是由于配资投资方式的盈利性较高,如果擅长于操作短线配资的投资者在短期间内就能获取一笔可观的盈利,但一定要注意交易风险和仓位控制。“基本面量化策略”空间广阔
近年来,国内量化投资行业飞速发展,在全行业资产管理规模快速扩张的有关“赛道过度拥挤”“超额收益明显下滑”的观点也日益增多。对此,许仲翔表示,过去几年中国量化投资的发展壮大主要依托于高频量化策略,特别是类似2019年、2020年散户交易非常活跃的年份,高频量化在市场情绪亢奋的环境下更容易获得超额收益。但随着国内量化行业规模突破万亿元、头部量化私募规模接近千亿元,全行业乃至大量头部私募的超额收益必然会明显下降。对比美国等海外发达市场的经验来看,随着赛道的持续拥挤、同业在高换手价量因子等方面的激烈比拼,相关阿尔法收益大概率会持续递减,行业将会持续向中低频、非价量因子等方向发展。
基于这样的行业理解,以及在美国等海外市场的长期投资经验和投资观察,锐联景淳从自身的竞争力优势出发,将公司的量化策略锚定于“基本面量化”。许仲翔透露,公司的股票基本面量化策略,虽然同样对标于沪深300、中证500、中证1000等主流指数,但年换手率在10倍以下,远远低于目前国内动辄年换手率100倍、200倍的主流量化策略。公司的基本面量化,更多是用科学量化的体系和方法,筛选投资者关注度不高、投资价值和成长性被低估的公司,这种策略尤其适合“长期有耐心的大资金”。从过往两年来看,公司主推的沪深300指增策略产品,在各个年度上显著跑赢了对标指数。
在建设“双循环”大格局的背景下,国内巨大的消费市场为东莞网上股票配资平台,纺织服装企业调整发展布局、应对外部挑战创造了广阔回旋空间,许多配资交易系统,纺织服装企业也在积极探索出口转内销路径。此外,对于公司在量化投研上的特色,许仲翔进一步概括,锐联景淳相关差异化优势包括:过往长期专注中国为代表的新兴市场、深耕中国市场十多年的经验总结、海外经验在国内的适用等。
上交所要求*ST网上股票配资平台,实达说明破产重整协议的履行情况,并特别关注其对外转让子公司深圳兴飞的账务、财务等情况。由于近年来*ST配资公司官网,实达业绩持续亏损,且2022年4月收到《行政处罚事先告知书》,被出具带有强调事项段的无保留意见审计报告,上交所还要求*ST配资公司官网,实达结合债务负担、连续4年扣非后净利润为负值等情况,说明持续经营能力是否存在不确定性及判断依据。当前是指增策略较好投资时点
今年以来,A股市场较2022年明显复苏。许仲翔表示,今年以来的市场反弹,很大程度上是由政策面和投资积极预期所驱动,还没有进入“由基本面驱动的阶段”。此外,近期陆续爆发的欧美少数银行危机事件,并不会对全球金融市场带来系统性风险,相关消息面事件从某种程度上,反而给中国市场带来一定机会。
对于今年的量化产品投资,许仲翔表示:“我个人喜欢指增策略,一方面是因为在市场低位的时点,持有底层指数性资产在贝塔收益上绝不会吃亏;另一方面,相对于其他策略,指增策略带来阿尔法收益的增厚也更为稳定。在市场自低位向上之后,两者收益的叠加往往非常可观。”就目前来看,许仲翔认为,在沪深300、中证500等指数估值优势依旧的背景下,当前仍然是指增策略较好的投资时点。锐联景淳更愿意选择在市场的低潮期,或是市场经过长时间盘底之后,发行指增产品。
许仲翔同时表示,近年来中国资本市场正在持续进化,“资金也越来越聪明”。正是由于基本面因素的作用越来越大,市场个股的结构性分化也变得更为突出。从这个角度上看,未来的中国市场环境,将会更加有利于基本面量化策略的发挥。
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富祥2024-03-09
第一桶金可能来的太顺利了~产生了错觉~刚股票没几个月就赚了点我也有过天选之子的错觉~幸好后面的地惨和今年给我了两个大逼斗教育了一下~要不我现在可能就稀里糊涂的守着几百个w的套牢在哭了